股策略政府工作报告部署今年地方化债

中国对防范地方政府债务风险有了新部署。

3月5日，十四届全国人大四次会议开幕，国务院总理李强作政府工作报告。报告回顾2025年工作时称，深入实施一揽子化债方案，有序置换地方政府存量隐性债务，持续压减融资平台数量，地方债务结构不断优化。

政府工作报告在部署2026年政府工作任务时，要求积极有序化解地方政府债务风险。具体而言有以下三个方面：

·支持各地用足用好政策，加快化解隐性债务风险，严防虚假化债，坚决把遏制违规新增隐性债务作为铁的纪律。

·加大金融、财政支持力度，优化债务重组和置换办法，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险，分类有序推动改革转型。

·优化债务监测考核指标，构建统一的政府债务管理长效机制。

为了防范地方债务风险，2024年10月中央推出总额10万亿元一揽子化解地方政府隐性债务政策后，大量政府隐性债务转化为显性债务，融资成本明显下降，偿债周期拉长，地方债务风险大幅缓释。

而随着化债政策落地，隐性债务举借主体地方政府融资平台加快剥离政府融资职能，两年半时间里超过七成融资平台公司退出“融资平台公司名单”。

根据此前财政部部署，2026年地方将总计发行2.8万亿元地方政府债券用于置换存量隐性债务。而今年以来，地方加快化解隐性债务，其中今年以来地方政府已经发行了超8000亿元再融资专项债券用于置换存量隐性债务，化债工作正加快推进。

去年底中央经济工作会议首次提及化解地方融资平台经营性债务风险，此次政府工作报告对此进一步部署，明确对其加大金融、财政支持力度，并优化债务重组和置换办法。

长期关注地方债的中诚信国际研究院院长袁海霞曾对第一财经表示，对于地方融资平台自身经营产生的债务，要“优化债务重组和置换办法”，建议通过市场化、法治化方式，在金融机构与平台协商的基础上，借助债务展期、置换等金融化债工具合理开展债务结构优化。

根据去年10月发布的《国务院关于金融工作情况的报告》，经过中央和地方各方面努力，2025年9月末，全国融资平台数量、存量经营性金融债务规模较2023年3月末分别下降71%、62%，风险明显缓释。

目前地方债务风险总体安全可控。根据财政部数据，截至2025年12月末，全国地方政府债务余额约为54.82万亿元，这控制在全国人大批准的当年限额（约57.99万亿元）之内。

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陈益刊

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